巴菲特最新诫律:别让高税率阻挡你投资的脚步


  周一上午,沃伦(WarrenBuffett)恰到好处地给牢骚满腹的投资者们上了一课。有关明年税率或将增长的抱怨近乎愚钝;最精明的投资者会让钱为自己工作。

  巴菲特邀请你来想象这样一个场景:一位明智的投资人向你推介了一个主意。也许就是巴菲特本人建议你跟着他购买(JPMorganChase)、PartyCity或其他随便哪种。难道你真会提出异议,任由这样的机会白白流失,只因税率要涨?只有傻子才会这么做。

  “你别以为,当资本利得税和普通所得税时,富有和超级富有阶层就会大举‘罢工’,将充裕的资金塞到床底下,”身为伯克希尔-哈撒韦公司(BerkshireHathaway)CEO的巴菲特在《纽约时报》(NewYorkTimes)社论对页版的专栏中写道,“超级富有人士,包括我在内,永远不会停下追逐投资机遇的步伐。”

  为便于讨论,假设你将巴菲特的建议当作耳边风(真为你感到羞耻)。那么你还能怎样?投资十年期基准?其收益率基本没有爬出今年早些时候触及的历史低点。券?收益率也还是低得令人发指。

  不,也许你会把钱都存进银行储蓄账户。那就好好享受那1%的吧——这甚至还跑不赢通胀。

  实践证明,跟着巴菲特的指引是不会错的。你也可以直接投资他的股票:伯克希尔-哈撒韦股价在过去十年中的涨幅超过80%,而标普500的同期涨幅为50%。好好想想这意味着什么。

  勇敢面对现实吧:税率提升几乎是必然趋势。

  美国需要额外的财政收入将债务纳入可控范围之内。民主与共和两党之间若要达成某种形式的妥协,税率的提升在所难免。眼下,除非国会采取行动,否则布什减税政策就将于明年1月份到期。

  届时债券利息将从35%上升至44.6%;资本利得税从15%升至25%。尽管这些数字会在两党达成协议后略有变动,但维持现状基本上是不可能的。

  的确,解决“财政悬崖”的关键在于两党对各自的坚守作出让步。这对共和党意味着增税,对民主党则意味着削减政府开支。最聒噪的抗议将来自于两党外围,正如巴菲特所言,这里站着的是格罗弗.诺奎斯特(GroverNorquist;保守派政治活动家)——黄粱美梦的捍卫者。

  此外,为帮助完成《福布斯》最新一期的投资指导,我就明年的市场展望(以及股票之选)调查采访了若干最好的短期资本经纪人。其中没有一个人建议因为高税率而选择持有现金。一些人告诫投资者需得谨慎,而这也是出于对一个快走到头的牛市的谨慎态度。

  纽伯格-伯曼公司股权收益基金(NeubergerBermanEquityIncomeFund)管理人托尼.格里森(TonyGleason)对增税是否担心呢?“有一点点。你很难说税率上涨会是正面消息。”

  的确,没人欢迎增税。但其他可能的前景也好不到哪儿去。

  “零利率意味着股息才是当前投资环境下的唯一收益来源。我们关注的绝对是股息,以及股息的增长潜力。现下正是一个收益来源稀缺的环境。”

  他在股息率丰厚的公司建有大笔头寸,其中有强生(Johnson & Johnson;3.51%的股息收益率)、菲利普莫里斯(Philip Morris;3.76%)以及思科系统公司(Cisco Systems;2.97%)。其中每一只股票的股息收益率都达到十年期基准国债的近两倍。

  2008年以来最好的投资人之一、运营着两家与自己同名的基金的唐.雅克曼(Don Yacktman)也同意这种观点。

  “百事可乐(PepsiCo)和宝洁(Procter & Gamble)就像是AAA级债券,而现实中投资AA或A级债券实在是不值当。”他表示。

  ,宝洁则为3.2%。雅克曼积极寻找的是那些将现金投入活跃使用的股票:“回购股票、派发股息,这些比单单持有现金高效得多了。”在这方面,对公司最为有利策略,也该是投资者所应采取的最明智的策略。

  与巴菲特所见略同的有识之士还有很多。发牢骚是可悲的,赶快开始寻找下一个机会吧。

(福布斯中文网)


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